比特币的定价模型
比特币的定价模型是个困难的话题,原因:
- 比特币只有 15 年历史数据
- 比特币是一个独特的资产类别,不同于股票、固定收益或者贵金属
如果是股票,历史数据短并不是什么问题,对于刚刚 IPO 的公司,甚至还没有 IPO 的公司,业界也都有比较可靠的定价模型,因为股票作为一个资产类别已经有几百年的历史,有丰富的参考标准,且基本面数据比较明确。而比特币缺乏历史参考,而且人们也不是很清楚他的基本面数据到底由哪些指标组成。
无论如何,如果我们想为比特币定价,那么首先我们需要确定比特币有内在价值。巴菲特等价值投资者认为比特币没有未来现金流,所以它的内在价值应该是 0。但是,泛泛觉得这也不妥。其一,现在很多成长股也没有任何分红;其二,比特币的区块奖励就是一个非常固定的未来现金流,只不过不是以美金支付,而是比特币本身;其三,很多没有现金流的资产具有价值,比如黄金。